TCG彩票民生证券观点如下：定制家居保持较快增速，境外业务稳定增长：2022 年沙发 / 床类产品 / 集成 产 品 / 定 制 分 别 实 现 收 入 89.72/35.57/30.16/7.62 亿 元 ， 同 比 变 动 - 3.19%/+6.58%/-3.94%/+15.35%，占比分别为 51.7%/20.5%/17.4%/4.4%， 同比变动 -0.8/+1.6/-0.4/+0.6pct。公司积极推进大店 / 融合店铺设，通过沙发和床及配套品连带率提升，预计客单值或稳步提升；同时公司发力定制产品，通过产能扩建（华中定制产能）、门店开设、设计服务团队搭建，2022 年定 制家具逆势同比增长 15% 至 7.62 亿元。

　　渠道融合 & 高潜品聚焦，推动业绩稳步上行：渠道发展方面TCG彩票，深化 1+N+X 的渠道发展战略，大力发展零售分销和代理分销业务，加速融合大店布局，充分 利用融合店态优势，积极进驻购物中心等新渠道，全面推进整装渠道合作。产品方面：开展多品牌矩阵管理，主导品牌年轻化升级，达成品牌资产的持续沉淀TCG彩票TCG彩票TCG彩票，同时聚焦三大高潜品类（定制 / 床垫 / 功能沙发），持续贡献增长弹性。内贸方面，坚持结构性增长 + 运营型增长双轮驱动，打开渠道结构，拓宽增长边界，加大战 略品类与高潜品类进攻力度TCG彩票，提升商品运营能力。外贸方面，坚持在提效中保持积极进攻态势，在改善经营质量的前提下实现规模的稳健增长。